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        專(zhuān)業(yè)知識

        融資租賃盡職調查的現實(shí)意義 ——風(fēng)險管理與橫縱向博弈

               盡職調查有著(zhù)很多現實(shí)層面的意義。
               一、風(fēng)險管理,而不是風(fēng)險控制
               大部分的銀行從業(yè)者并沒(méi)有理解信貸的本質(zhì),以至于出現了“風(fēng)險控制”這樣的錯誤表述。
               信貸的本質(zhì),是對風(fēng)險的經(jīng)營(yíng),是對貸款風(fēng)險的持續管理,將貸款損失維持在一定范圍內。狹義的說(shuō)法:采取各項風(fēng)險緩釋措施,使貸款損失小于貸款的收益;廣義的說(shuō)法:貸款的損失不影響銀行的整體流動(dòng)性和商業(yè)信譽(yù),從而在長(cháng)周期的經(jīng)營(yíng)管理下,消化貸款損失,實(shí)現資產(chǎn)規模的穩定性。
               貸款,允許出現逾期、欠息、不良,這是貸款的特點(diǎn)所決定的。任何企業(yè)都有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的低谷期,任何企業(yè)也都有生命終結的那一天,所以貸款風(fēng)險是控制不住的,只有進(jìn)行科學(xué)的管理。
               從合理性來(lái)講,如果貸款沒(méi)有風(fēng)險,那么就不會(huì )有利息,也就不會(huì )有銀行信貸的存在。
               所以,在正規的上市銀行組織架構中,都有設立風(fēng)險管理部,而沒(méi)有風(fēng)險控制部。
               在風(fēng)險管理制度和管理水平上,國內銀行已經(jīng)基本和國際銀行實(shí)現了接軌,無(wú)論是宏觀(guān)層面的巴塞爾協(xié)議要求,還是微觀(guān)層面的單個(gè)貸款項目管理,都實(shí)現了跨越式的發(fā)展。用銀監會(huì )的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)表述,就是實(shí)現了“全面風(fēng)險管理”。
               本次的盡調系列,都是在微觀(guān)層面的研究,那么就風(fēng)險管理的具體技戰術(shù),銀行業(yè)基本是這么安排:風(fēng)險識別、風(fēng)險判斷、風(fēng)險經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險緩釋、風(fēng)險處置(也有其他的分類(lèi)管理方法,比如說(shuō):期限、金額、行業(yè)、區域等,每個(gè)銀行都是綜合運用,在此不贅述)。
               從這些模塊可以看出,銀行業(yè)對貸款的風(fēng)險是有清晰認識的,通過(guò)一系列的貸款組合管理和流程設計,將貸款的最終損失率降低到一個(gè)可以承受的范圍。
               有數學(xué)敏感性的讀者可能已經(jīng)猜到了,這是典型的統計學(xué)概率論的實(shí)際應用。這意味著(zhù),貸款允許有差異性、波動(dòng)性。
               盡調工作,不可能完美、全面地揭示企業(yè)的各項信息。
               但是,風(fēng)險管理體系,依據歷史經(jīng)驗和科學(xué)的統籌安排,能夠最大程度地修正各項錯誤信息和失真信息,從而彌補盡職調查的不足。在貸款生產(chǎn)過(guò)程中,盡可能多的企業(yè)信息,能夠使貸款盡可能地融入銀行業(yè)的風(fēng)險管理體系中。只要盡調工作在大部分的范圍內或核心內容上,按照制度要求執行,保證了貸款的規范性,使貸款匹配了風(fēng)險管理的基本要求,盡調工作就是合格的。
               二、橫向博弈——授信企業(yè)比非授信企業(yè)好
               商海浮沉,潮起潮落,企業(yè)的命運輾轉曲折,企業(yè)的形態(tài)更是姿態(tài)萬(wàn)千。但是,在可以預見(jiàn)的將來(lái),人類(lèi)的經(jīng)濟活動(dòng)仍將延續,各個(gè)行業(yè)只要還有社會(huì )價(jià)值,就會(huì )長(cháng)時(shí)間的存在下去,那么每個(gè)行業(yè)中的企業(yè)也就有生存的空間。無(wú)論經(jīng)濟周期如何輪轉,細分行業(yè)的企業(yè)總能區分優(yōu)劣強弱。
               用樸素的邏輯去分析,只要這個(gè)行業(yè)還有必要存在,那么這個(gè)行業(yè)中的強者就會(huì )大概率地生存下來(lái)。無(wú)論這個(gè)行業(yè)是擴張階段,還是收縮階段,強者的優(yōu)勢地位是顯而易見(jiàn)的。
               在沒(méi)有詳細信息支撐的情況下,行業(yè)排名、競爭力排名就是簡(jiǎn)單有效的判斷企業(yè)優(yōu)劣的標準。
               以造紙行業(yè)為例,即使市場(chǎng)行情再差,這個(gè)行業(yè)也不會(huì )消失。紙品是現代經(jīng)濟的重要組成部分,無(wú)論是日常生活消費,還是文化宣傳,或者是工業(yè)包裝,都離不開(kāi)各類(lèi)紙品的應用。紙品行業(yè)同時(shí)又是資金密集型、技術(shù)密集型行業(yè),準入門(mén)檻極高。隨著(zhù)產(chǎn)能過(guò)剩的加劇、環(huán)保要求的提高,地方性的小廠(chǎng)逐步被淘汰,前十大廠(chǎng)商的產(chǎn)能和銷(xiāo)售收入不斷提升。以白卡紙為例,截止2017年6月,前五大廠(chǎng)商的產(chǎn)能已經(jīng)占據了行業(yè)總產(chǎn)能的80%以上,剩余的廠(chǎng)商只能被逐步淘汰。那么,即使前五大廠(chǎng)商的報表利潤數據較差,現金流緊張,給予授信支持仍然是相對低風(fēng)險的。也許,銀行業(yè)的從業(yè)人員對造紙工藝、物料投入產(chǎn)出比、庫存管理、應收賬款質(zhì)量等企業(yè)的核心指標沒(méi)有辦法精確掌握,但是,通過(guò)對行業(yè)的全面調研,能夠相對正確地了解行業(yè)的企業(yè)排名情況;各個(gè)表面指標的匯總,也能讓企業(yè)排名相對準確。
               行業(yè)排名是最簡(jiǎn)單的區分企業(yè)優(yōu)劣的辦法,能夠實(shí)現授信客戶(hù)的抵御風(fēng)險的能力強于未授信客戶(hù)的目的。
               當然,還有其他相對簡(jiǎn)單的比較方法,主要指標無(wú)外乎以下幾點(diǎn):資產(chǎn)規模排名、銷(xiāo)售收入規模排名、利潤率排名、貸款余額、貸款結構。
               在當前經(jīng)濟環(huán)境中,只要授信企業(yè)的各個(gè)經(jīng)濟指標優(yōu)于非授信企業(yè),授信企業(yè)的市場(chǎng)競爭力就會(huì )明顯高于非授信企業(yè),那么貸款的風(fēng)險會(huì )大概率地降低,這也是西方經(jīng)濟學(xué)的比較優(yōu)勢理論的非主流體現。
               三、縱向博弈——比其他金融機構盡職
               有個(gè)流傳很久的段子,一群人在草原上行走,遇見(jiàn)饑餓的獅子,該怎么辦?答案比較殘酷:跑得比其他人快就行。
               截止2016年底,我國銀行業(yè)金融機構約有4200家,其中占據主流地位的政策銀行、國有銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行約150家。銀行業(yè)的資產(chǎn)已成為國家資產(chǎn)的主要構成部分,短期內這個(gè)特征不會(huì )改變。從厚黑學(xué)的角度來(lái)講,一家金融機構只要比其他金融機構優(yōu)秀,就會(huì )長(cháng)久穩定地存活在這個(gè)金融體系中。
               以鋼鐵貿易融資為例。在前幾年席卷全國的鋼鐵貿易融資案件中,有的銀行深陷不良,一個(gè)分行的虧損減值就超過(guò)全行的年度凈利潤;有的機構卻干干凈凈,幾乎沒(méi)有這個(gè)行業(yè)的不良貸款。這個(gè)階段,某股份制銀行不良資產(chǎn)劇增,但是青島分行卻在這場(chǎng)風(fēng)暴中全身而退,因為,貸款決策部門(mén)掌握了翔實(shí)的產(chǎn)業(yè)鏈數據,對上中下游的經(jīng)營(yíng)情況了如指掌。盡調人員在主管業(yè)務(wù)行長(cháng)的帶領(lǐng)下,從鋼廠(chǎng)、運輸費方、倉儲方、鋼貿商,到終端用戶(hù),全面調研,細致分析,深刻學(xué)習和認識鋼鐵貿易行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和資金流狀況,對可能出現的問(wèn)題進(jìn)行預判,采取了多種風(fēng)險緩釋措施;特別是對于明顯不具備貿易融資條件的客戶(hù),采取了禁入措施,從而從根源上杜絕了金融詐騙的產(chǎn)生。
               以煤炭行業(yè)為例。2012年,煤炭?jì)r(jià)格大幅下降,2012年12月末,秦皇島動(dòng)力煤平倉價(jià)每噸630元至640元,比年初下降了約170元;冶金煤價(jià)格較年初普遍下降每噸300元至400元。廣東省最大的民營(yíng)煤炭貿易企業(yè)藍粵能源的日常經(jīng)營(yíng)受到了巨大沖擊,現金流緊張,許多金融機構聞風(fēng)而動(dòng),出手最快的銀行緊急收回了貸款,后知后覺(jué)的銀行全部貸款逾期,最后形成了巨額不良貸款。
               以風(fēng)電行業(yè)為例。在2010年左右,風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展。上市企業(yè)華銳風(fēng)電為了實(shí)現超常規的擴張,忽視產(chǎn)品質(zhì)量,盲目擴大產(chǎn)能和銷(xiāo)售,在業(yè)內的名聲較差。許多金融機構在盡調這家企業(yè)時(shí),被上市企業(yè)公布的靚麗報表迷惑了,沒(méi)有調查其風(fēng)電產(chǎn)品的真實(shí)質(zhì)量,也沒(méi)有了解到業(yè)內的口碑,激進(jìn)地給予了授信,或者給予了使用華銳產(chǎn)品的風(fēng)電項目授信,形成了一系列的逾期和損失。筆者在盡調風(fēng)電行業(yè)時(shí),有幸了解到了華銳的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題,從而規避了風(fēng)電項目的重大隱患,盡調的魅力,展示得淋漓盡致。
               金融機構的競爭力是由多方面的因素決定的,譬如資產(chǎn)規模、資本結構、資本充足率、管理水平、產(chǎn)品體系等等,具體到微觀(guān)層面的日常經(jīng)營(yíng),盡調能力,是核心競爭力。
               對于一家金融機構來(lái)說(shuō),盡調能力不需要打滿(mǎn)分:別的金融機構打60分,這家金融機構打70分就夠了,甚至65分也行。金融機構的競爭,是體系與體系的對抗,盡調能力的差距,可以被放大無(wú)數倍,從而使量變演化為質(zhì)變。


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